高盛石油研究主管达安·斯特鲁文表示，由于各国央行增持黄金储备和黄金交易所交易基金（ETF）买家的持续需求，明年国际金价或将达到4900美元/盎司，高盛公司依然看好黄金。

斯特鲁文预计，到2026年底国际金价可能上涨近20%至4900美元/盎司。他认为2025年的两个重要驱动因素将在2026年继续发挥作用。其中一个驱动因素是各国央行结构性地加大黄金购买力度。自2022年以来，多国央行意识到需要将资产多样化，而一旦将黄金放在国内金库中，就成为真正的安全资产。

另一个关键驱动因素是美联储的降息周期。在降息周期中，黄金作为一种非收益资产往往会吸引资金流入黄金ETF市场。高盛分析师预计美联储或将再降息75个基点。

斯特鲁文指出，普通投资者的多元化投资导致国际金价上涨的关键在于全球黄金市场规模相对较小，这也是高盛首选做多黄金的重要原因。无论是对美国财政赤字的担忧，还是对美联储独立性的担忧，都可能使黄金更具吸引力。

高盛预计，2025年和2026年各国央行的平均黄金购买量将分别为80吨和70吨，并称新兴市场央行可能会继续将外汇储备从美元转向黄金。